Кратко о компании  

X5 Group — ведущая российская розничная компания, управляющая сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик», а также цифровыми сервисами (Vprok.ru, экспрессдоставка). Доля в рынке — 14%, выручка за 1 кв. 2025 г. — 1.07 трлн руб. (+20.7% г/г). Ключевые акционеры: АФК «Система» (23.7%), CTF Holdings (12.3%).  

  Foxy взгляд  

Лису нравится:  

•  Рост выручки выше рынка: +20.7% г/г (LFL +14.6%), цифровые бизнесы +52.3%.  
•  Умеренный долг: Чистый долг/EBITDA 1.11x (оптимально <3x).  
•  Ликвидность: Неиспользованные кредитные линии — 629 млрд руб.  

Лису настораживает:  

•  Снижение рентабельности: EBITDA margin упал до 4.8% (149 б.п.), валовая рентабельность — 23.4% (29 б.п.).  
•  Рост расходов: Коммерческие затраты выросли до 19.3% выручки (+117 б.п.), особенно на персонал (+36.7%) и доставку (+69.6%).  
•  Волатильность прибыли: Чистая прибыль снизилась на 24% г/г.  
• Новая ниша "Готовая еда" по прежнему будет влиять на высокий уровень затрат за счет товарных потерь и логистики.

  Foxy промысел: Финансовая устойчивость и рост компании (4 из 5)  

 Рост выручки: CAGR +20.7% (2024–2025). Стабильность: Да. Комментарий: Демонстрирует лисью прыть, особенно в цифровых сегментах.  
 Рентабельность EBITDA: 4.8% vs. отрасль (~6%). Комментарий: Ниже нормы из-за логистических затрат и товарных потерь.  
 FCF: Отрицательный в 1 кв. 2025 (22.9 млрд руб.). Комментарий: Едва покрывает нужды из-за инвестиций в логистику (47.8 млрд руб.).  

  Ушки на макушке: Долговая нагрузка (4.5 из 5)  

 Чистый долг/EBITDA: 1.11x (до МСФО 16). Комментарий: Уровень долга — пример предусмотрительности.  
 Структура долга: 64% — долгосрочные обязательства, номинированы в рублях.  

  Оценка щедрости: Дивиденды (3 из 5)  

 Дивидендная доходность: ~16% (исторический рекорд для компании).  Прогноз далее: около 15%. При выплатах 2 раза в год. По итогам 9 месяцев и по итогам года (7,5%х2 выплаты) .
 Payout Ratio: Зависит от FCF, при Долг/EBITDA  не менее: 1.2x и не выше: 1.4х. 
Стаж выплат: не стабильные. Это первые выплаты с 2021 года.  

  Спортивная форма: Мультипликаторы (3.5 из 5)  

 P/E: ~12x (2025 прогноз). 
 P/B: 1.2x. Комментарий: Отражает реальную ценность активов.  

  Нос по ветру: Прогнозы и риски (3.5 из 5)  

 Прогнозы: Цель — рост выручки на 20% в 2025 г., рентабельность EBITDA 6%+. Комментарий: Открывает новые тропы через экспресс-доставку.  
 Риски: Давление на маржу (логистика, инфляция), конкуренция с Wildberries. Комментарий: Требует бдительности.  

  Лисья тропа: Динамика котировок  

• 5 лет торгов: +14%. 
• 1 год торгов: +3% с учетом состоявшегося накануне дивидендного гэпа около 15%.  

Наравне с предыдущим эмитентом, рассмотренным на foxbonza.ru, акции X5 с 2022 года демонстрируют одну и наиболее стабильных положительных динамик на Российском рынке.

  Резюме Foxy проверки  

Итоговый балл: 3.8 из 5. Решение: Включается в коллекцию Foxbonza.  

Почему:  

• Эффективность: Рост выручки +20.7% при низком долге (Чистый долг/EBITDA 1.11x).  
• Риски: Снижение рентабельности требует мониторинга затрат.  

Отчёт подготовлен по стандартам Foxbonza Инвестиции: лисья морда впечатлена поступательным ростом основных показателей актива.

P.S. (Post Scriptum)

Опубликованы результаты за первое полугодие 2025, которые подтверждают благостный настрой нашего лисёнка по отношению к акциям X5 Group.

Розничная выручка X5 во II квартале выросла на 21,2%, "Пятерочки" - на 18,5% Москва. 16 июля. INTERFAX.RU - 

Чистая розничная выручка ПАО "Корпоративный центр ИКС 5" (X5) во втором квартале 2025 года увеличилась на 21,2% и составила 1,16 трлн рублей, говорится в сообщении компании.

LfL-продажи выросли на 13,9% за счет повышения среднего чека на 12,2% и трафика на 1,5%.В частности, выручка сети "Пятерочки", которая генерирует основную часть дохода группы, увеличилась на 18,5%, до 897 млрд рублей. 

"Перекресток" нарастил розничную выручку на 9,6%, до 130,5 млрд рублей, "Чижик" - в 1,8 раза, до 103,8 млрд рублей.
Общие доходы группы выросли на 21,6%, до 1,17 трлн рублей.

Во II квартале ритейлер открыл 765 магазинов (net, с учетом закрытий).Продажи цифровых бизнесов (онлайн-гипермаркета "Vprok.ru Перекресток", экспресс-доставки, сервиса доставки "последней мили" 5Post и сервиса доставки готовой еды "Много лосося") в отчетном периоде увеличились в 1,5 раза - до 70,1 млрд рублей.

Продажи нового формата магазинов "Около", развивающегося по франшизе, во II квартале составили 2,1 млрд рублей против 336 млн рублей годом ранее.

Торговая площадь Х5 на 30 июня выросла на 8,9% в годовом выражении, до 477 млн кв. м.Х5 - крупнейший в России ритейлер по объему выручки. На 30 июня 2025 года группа объединяла 28 301 магазин.