Финансовая устойчивость и рост  

Рост выручки (+11.7% г/г в 1К 2025 (основной бизнес: +7.9%, HRtech: +179.5%). Стабильность: умеренная, но HRtech пока убыточен (-18.6% EBITDA margin).  
Рентабельность (EBITDA Margin): 51.2% (снижение на 7.1 п.п. г/г) из-за роста затрат и консолидации HRlink.  
Свободный денежный поток (FCF): Чистый денежный поток от операций — 6.3 млрд ₽ в 1К 2025. Достаточен для дивидендов, но рост затрат (+32.9% г/г) — риск.  

Дивидендная привлекательность  

Дивидендная доходность (Dividend Yield): ~6.5% (прогноз 200 ₽/акцию за 1П 2025 при цене ~3,053 ₽).  
Коэффициент выплаты (Payout Ratio): ~45% (скорр. чистая прибыль 4.4 млрд ₽ vs дивиденды ~2 млрд ₽). В норме.  

Рыночные мультипликаторы  

P/E: ~10.5x (чистая прибыль 3.4 млрд ₽, капитализация ~36 млрд ₽). Ниже аналогов IT-сектора.  
P/B: ~1.2x (капитал 8.7 млрд ₽). Умеренно.  

Прогнозы и риски  

Рост выручки на 8–12% в 2025 году. Потенциал +20% при улучшении макроэкономики.    

Траектория цены акций  
Около 5 лет торгов: +62% .  
1 год торгов: -38%.  

Вывод foxbonza.ru: 

Включается в портфель акций Foxbonza с осторожностью.
Плюсы: Высокая рентабельность, дивидендная доходность 6,5%, чистый денежный поток.  
Риски: Снижение EBITDA margin, рост затрат, зависимость от рынка труда.